ÍNDICE MÉXICO - BRASIL (IMeBz)
IV. Mecánica de Cálculo
Base: 100 = 31 de diciembre de
2004.
Clase: Índice ponderado por
Valor de Capitalización.
Muestra: Actualmente está
integrada por 20 emisoras.
Fórmula:
Donde:
It = Índice en tiempo t
Pit = Precio de la emisora i el día t
Qit = Acciones de la emisora i el día t
Fi
= Factor de ajuste por ex-derechos
i = 1, 2, 3,..., n
El objetivo de topar las
emisoras al 10% en cada rebalanceo es para evitar concentraciones en una sola
emisora y de esta manera mantener los niveles de concentración en las primeras
emisoras por debajo de los criterios establecidos por la regulación en materia
de concentración.
El valor de capitalización para
las 10 emisoras mexicanas es el que se encuentra registrado en la BMV al
momento del cálculo.
El valor de capitalización para
las 10 emisoras brasileñas es el registrado en el mercado de origen de los
ADRs.
Consideraciones para el cálculo:
El precio utilizado para el
cálculo del índice, es el registrado en la BMV tanto por valores mexicanos como
por valores brasileños.
Para el caso de los valores
mexicanos, se toman las cotizaciones intradía y al cierre el PPP resultante de
la sesión de remate.
Para los valores brasileños, se
tomaran de igual forma las cotizaciones intradía y el cierre del PPP. En caso de que un valor brasileño no registre
operaciones en el SIC por un período de 15 minutos, se tomará como referencia
para su cálculo, el precio del valor del mercado de origen (NYSE) y se
convertirá a pesos mexicanos utilizando el tipo de cambio peso/dólar spot que
es desplegado en las pantallas de SiBolsa.
Dado que los valores brasileños
que forman parte del índice son ADRs, es necesario considerar la siguiente
tabla de equivalencias. Esta tabla se
actualiza cada vez que se hace la revisión de la muestra.
|
EMISORA
|
PROPORCIÓN DEL ADR
|
|
ABV
|
1:1
|
|
BBD
|
1:1
|
|
CIG
|
1:1
|
|
GGB
|
1:1
|
|
ITUB
|
1:1
|
|
PBR
|
1:2
|
|
SID
|
1:1
|
|
TNE
|
1:1
|
|
VALE
|
1:1
|
|
VIV
|
1:1
|
V. Características
Tamaño de Muestra
El número de series accionarias
que conforma la muestra del Índice México – Brasil (IMeBz) es de 20
series, 10 serán seleccionadas de las emisoras mexicanas listadas en BMV y 10
serán seleccionados de los ADRs brasileños registrados en el Mercado Global
SIC. Las cuales podrían variar durante el periodo de vigencia por movimientos
corporativos.
Dicha muestra deberá cumplir
con los criterios de selección señalados en este documento.
Criterios de Selección
Primer Filtro para la selección de la muestra: Bursatilidad
Para los 10 valores del mercado
mexicano, se tomarán los de mayor bursatilidad durante los 6 meses previos a la
revisión de la muestra, utilizando el índice de bursatilidad que la BMV publica
mensualmente.
Para los 10 valores brasileñas,
se tomarán los de mayor operatividad registrada en los últimos 6 meses,
utilizando el índice de bursatilidad que la BMV publica mensualmente.
Las empresas emisoras que serán
consideradas para integrarse a la muestra deberán de ser ADRs de nivel II* o
nivel III* listados en el NYSE.
En el IMBEZ no se aceptará en
ningún caso ADRs no listados o emitidos mediante oferta privada y se cuidará
especialmente que no sean ADRs que tengan algún tipo de restricción en cuanto a
su adquisición.
Segundo Filtro no se admiten de forma simultánea tenedoras y
subsidiarias
No se permite que participen en
la muestra simultáneamente tenedoras y subsidiarias, por lo cual en caso de que
ambas emisoras se encuentren dentro de las 10 series más bursátiles en cada
mercado, se seleccionará a la más bursátil de las dos.
En caso de que dos o más series
accionarias cumplan con las mismas características mencionadas en este apartado
y los lugares disponibles no sean suficientes, se considerará la evolución
bursátil de las series accionarias y la opinión del Comité de Metodologías de
la BMV
No serán consideradas para la
muestra, aquellas series que se encuentren en las siguientes situaciones:
• Series que por alguna causa se suspendan o exista la
posibilidad concreta de ser suspendidas o retiradas del mercado.
• Si existen dos o más series de una emisora, y el
acumulado de éstas es de 14 % del total del valor del IMeBz, sólo
permanecerá(n) la(s) serie(s) más representativa(s).
Revisión y permanencia de la Muestra
La revisión de entrada y salida
de series de la muestra del IMeBz será dos veces al año (febrero y agosto),
siempre y cuando no se presente alguna situación especial, ya que de ser así se
harían las modificaciones necesarias de acuerdo al evento corporativo o de
mercado que lo propicie.
Se consideran restricciones
adicionales con el objeto de asegurar la continuidad y buscar la mayor
replicabilidad posible del IMeBz, sobre todo en el caso de aquellas series que
tengan algún movimiento corporativo durante su permanencia en la muestra, de
presentarse éste, se buscará la mayor replicabilidad posible para afectar en
forma mínima los productos financieros indexados, incluyendo canastas,
actualizando movimientos de capital, etc.
Al finalizar la vigencia de la
muestra se normaliza la aplicación de los criterios establecidos para la
selección de series en su revisión y selección para el nuevo periodo.
Si por alguna razón una
emisora-serie está sujeta a un proceso de Oferta Pública de adquisición,
fusión, o algún otro evento extraordinario que conlleve a la intención
formal o implicación de cancelación de
su listado en la BMV, las acciones objeto de la oferta de adquisición serán
retiradas de la muestra el día en que se concrete la misma en la BMV, y su
lugar será ocupado por una nueva serie accionaria utilizando los
mismos criterios que contienen las reglas para la selección de la muestra. La
Bolsa informará al mercado con la mayor oportunidad posible sobre los cambios
relativos a este apartado.
VI. Ajuste por Ex-derechos
Considerando la fórmula
seleccionada para el cálculo del IMeBz, donde el valor de capitalización de
cada serie accionaria determina su ponderación, cualquier cambio en el número
de valores inscritos, incidirá en la ponderación de la muestra accionaria.
En este sentido, se requiere
ajustar el valor de las series accionarias que decreten algún derecho y afecten
su valor de capitalización.
En el caso de dividendos en
efectivo decretados NO se realizará
ajuste alguno, los derechos y eventos que si son considerados en las reglas de
mantenimiento del IMeBz son los siguientes:
|
Evento de acuerdo al Reglamento interior
de BMV
|
Tipo de movimiento
|
Factor de ajuste
|
Ajuste requerido
|
|
Pago de dividendo en acciones
|
Capitalización
|
|
Ninguno
|
|
Suscripción
|
Suscripción
|
|
Incremento de capital
|
|
Canje de Títulos
|
Reestructuración Accionaría
|
|
Cambio de Capital
|
|
Split y Split Inverso
|
Split (reverse)
|
|
Ninguno
|
|
Reembolso
|
Reembolso
|
|
Decremento de Capital
|
|
Escisión
|
Escisión
|
|
Reducción de Capital
|
|
Fusión
|
Fusión
|
Dependiendo tipo de fusión
|
Incremento de Capital
|
|
No está catalogado como derecho corporativo.
|
Obligaciones Convertibles
|
|
Incremento de Capital
|
Donde:
F = Factor de ajuste por movimiento.
Fi = Factor de ajuste requerido en la emisora i.
Aa = Número de acciones anteriores al ajuste.
Ac = Número de acciones producto de la conversión.
Ae = Número de acciones por escindir.
Ap = Número de acciones posteriores al
ajuste.
Ar = Número de acciones por reestructuración.
As = Número de acciones suscritas.
Pa = Precio anterior al ajuste.
Pp = Precio posterior al ajuste.
Ps = Precio de suscripción.
