La estructura de gobierno corporativo del Fideicomiso está integrada por la Asamblea de Tenedores, como máximo órgano de gobierno del Fideicomiso, que representa a todos los Tenedores de certificados y aprueba los asuntos reservados a ella conforme al Contrato de Fideicomiso; el Comité Técnico, órgano de supervisión que vigila el desempeño del Administrador, revisa los reportes periódicos y puede escalar asuntos a la Asamblea de Tenedores; el Administrador, responsable de la gestión de inversiones diaria, el monitoreo del portafolio y la supervisión de riesgos del Fideicomiso por mandato; el Fiduciario, que ostenta la titularidad legal de los activos del Fideicomiso y ejecuta las instrucciones del Administrador y de los órganos de gobierno; y el Representante Común, que salvaguarda los intereses de los Tenedores de certificados. Las referencias en esta sección al “órgano u órganos de gobierno” deben entenderse por referencia a esta estructura. 

Durante el Periodo sobre el que se Informa, ningún órgano de gobierno, comité o persona dentro del Fideicomiso tuvo responsabilidad formal por la supervisión de los riesgos y oportunidades relacionados con el clima. Las consideraciones relacionadas con el clima no fueron asignadas de forma explícita dentro de la estructura de gobernanza del Fideicomiso, ni fueron incorporadas formalmente en la agenda o en los procesos de toma de decisiones del Comité Técnico o de cualquier otro órgano de gobierno. 

No obstante, la estructura de gobernanza existente del Fideicomiso proporciona un marco más amplio a través del cual pueden identificarse, monitorearse y escalarse los riesgos relevantes que afectan a las Inversiones Subyacentes en Infraestructura. Dentro de esta estructura, el Comité Técnico supervisa al Fideicomiso y vigila el desempeño del Administrador respecto de sus obligaciones conforme al Contrato de Fideicomiso y al Contrato de Administración. El Administrador, actuando bajo mandato y sujeto a dicha supervisión, es responsable de la ejecución diaria de la estrategia de inversión y desinversión del Fideicomiso, del monitoreo del portafolio, de la gestión de riesgos y de los procesos de reporte. 

En consecuencia, si bien los riesgos y oportunidades relacionados con el clima no se gestionaron mediante un marco de gobernanza climática independiente durante el Periodo sobre el que se Informa, los asuntos relacionados con el clima pueden identificarse cuando forman parte de riesgos más amplios de inversión, operativos, financieros, regulatorios, ambientales o de cumplimiento que afectan a las Inversiones Subyacentes en Infraestructura. 

A nivel del Fideicomiso, el Comité Técnico no interactúa directamente con las Compañías Promovidas ni con los Operadores de los Proyectos; su supervisión se ejerce exclusivamente en relación con el desempeño por parte del Administrador respecto de sus responsabilidades delegadas. Cualquier asunto relacionado con el clima referente a las Inversiones Subyacentes en Infraestructura, las Compañías Promovidas o los Operadores de los Proyectos llega al Comité Técnico únicamente de forma indirecta, a través de los canales de reporte y escalamiento del Administrador. 

Durante el Periodo sobre el que se Informa, los riesgos y oportunidades relacionados con el clima no fueron definidos ni asignados expresamente como responsabilidades independientes en los términos de referencia, mandatos, descripciones de funciones, políticas internas o documentos de gobierno del Fideicomiso. Los asuntos relacionados con el clima tampoco fueron identificados como una categoría separada de responsabilidad para el Comité Técnico, el Fiduciario o el Administrador. 

No obstante, los documentos que rigen al Fideicomiso establecen un marco más amplio de gestión de inversiones y supervisión de riesgos a través del cual pueden considerarse los asuntos relevantes relacionados con el clima cuando afectan a las Inversiones Subyacentes en Infraestructura. Dentro de este marco, el Administrador es responsable de ejecutar la estrategia de inversión y desinversión del Fideicomiso, monitorear el desempeño del portafolio, apoyar el cumplimiento de los requisitos legales, regulatorios y ambientales aplicables, y reportar los asuntos relevantes a los órganos de gobierno corporativo del Fideicomiso. 

En consecuencia, si bien las responsabilidades relacionadas con el clima no fueron documentadas formalmente como mandatos específicos en materia climática durante el Periodo sobre el que se Informa a nivel del Fideicomiso, ciertos asuntos relacionados con el clima pueden haber quedado considerados dentro de las responsabilidades más amplias del Administrador en materia de análisis de inversiones, monitoreo del portafolio, gestión de riesgos, cumplimiento ambiental, valuación de activos y planeación de desinversiones. 

La identificación y evaluación formal de los riesgos y oportunidades relacionados con el clima para el portafolio del Fideicomiso se llevó a cabo en el primer trimestre de 2026 en relación con la preparación de este Informe.

Durante el Periodo sobre el que se Informa, el Fideicomiso no contaba con un proceso formal para evaluar o valorar las habilidades y competencias relacionadas con el clima, ya sea a nivel del Comité Técnico o del Administrador. 

No obstante, las competencias relevantes para las inversiones del Fideicomiso pueden evaluarse dentro de las responsabilidades generales del Administrador en materia de gestión de inversiones y supervisión de riesgos. En el desempeño de dichas responsabilidades, el Administrador considera la naturaleza, complejidad, exposición sectorial y etapa del ciclo de vida de las Inversiones Subyacentes en Infraestructura, así como los requisitos legales, regulatorios, ambientales y de reporte aplicables. 

Cuando se requiere experiencia especializada, el Administrador puede contratar asesores externos, consultores técnicos, asesores legales u otros especialistas para apoyar la debida diligencia (due diligence) de inversiones, la evaluación de riesgos, el cumplimiento regulatorio, los asuntos ambientales, el análisis relacionado con el clima y la presentación de reportes. 

La representación del Administrador en el Comité Técnico favorece la continuidad entre las actividades de gestión del portafolio y supervisión de la gobernanza. No obstante, dicha representación no constituye un mecanismo formal para evaluar las habilidades y competencias relacionadas con el clima. 

Durante el Periodo sobre el que se Informa, los riesgos y oportunidades relacionados con el clima no fueron incorporados de forma explícita en la información proporcionada al Comité Técnico, ni estuvieron sujetos a procesos específicos de reporte, monitoreo o escalamiento. En consecuencia, no se presentaron al Comité Técnico actualizaciones formales o estructuradas relativas a los riesgos y oportunidades relacionados con el clima. 

La identificación y evaluación de los riesgos y oportunidades relacionados con el clima para el portafolio del Fideicomiso se llevó a cabo en el primer trimestre de 2026 en relación con la preparación de este Informe. 

Durante el Periodo sobre el que se Informa, los riesgos y oportunidades relacionados con el clima no fueron incorporados formalmente como una consideración independiente en la supervisión que el Comité Técnico ejerce sobre la estrategia del Fideicomiso, las transacciones significativas o los procesos de gestión de riesgos y políticas relacionadas a nivel del Fideicomiso. 

No obstante, los asuntos relacionados con el clima pueden haber sido considerados cuando surgieron, como parte de las consideraciones generales de inversión, valuación, riesgo, operativas, regulatorias o relacionadas con operaciones que afectan a las Inversiones Subyacentes en Infraestructura. En este contexto, el Administrador, actuando bajo mandato y sujeto a la supervisión del Comité Técnico, es responsable de la gestión de inversiones diaria, el monitoreo del portafolio, la evaluación de riesgos y la planeación de desinversiones. 

Los asuntos identificados por el Administrador pueden ser escalados al Comité Técnico cuando se consideran relevantes para la supervisión estratégica, transacciones significativas, el desempeño de las inversiones, valuación, flujos de efectivo, condiciones de financiamiento, cobertura de seguros, momento de salida o el interés de compradores. 

En este contexto, el Comité Técnico puede tomar en cuenta los asuntos relacionados con el clima de forma indirecta al revisar el desempeño del portafolio, monitoreo de riesgos u otros asuntos relevantes presentados por el Administrador. Durante el Periodo sobre el que se Informa, no se sometieron formalmente al Comité Técnico compensaciones (trade-offs), escenarios o decisiones específicos relacionados con el clima para su evaluación. 

Durante el Periodo sobre el que se Informa, el Fideicomiso no había establecido objetivos relacionados con el clima, ni existían procesos para monitorear el avance en relación con dichos objetivos. En consecuencia, el Comité Técnico no supervisó el establecimiento de objetivos relacionados con el clima ni el monitoreo del avance hacia su logro.

Los miembros del Comité Técnico, así como los Funcionarios Clave del Administrador, no reciben remuneración variable o basada en el desempeño en relación con sus funciones respecto del Fideicomiso, de conformidad con los acuerdos contractuales aplicables. 

Durante el Periodo sobre el que se Informa, los riesgos y oportunidades relacionados con el clima no fueron incorporados formalmente como responsabilidades independientes dentro de los procesos de gobernanza, descripciones de funciones o procedimientos internos del Administrador. No se había establecido a nivel del Fideicomiso ningún comité de administración, marco de control o proceso de escalamiento dedicado específicamente al clima. 

No obstante, el Administrador, actuando bajo mandato y sujeto a la supervisión del Comité Técnico, es responsable de la gestión diaria de las actividades de inversión y desinversión del Fideicomiso. En el desempeño de estas funciones, el Administrador se apoya en los recursos, las Políticas ambientales, sociales y de gobernanza (“ESG”, por sus siglas en inglés) y los marcos de gestión de riesgos existentes de BlackRock, incluidas sus funciones globales de inversión, riesgo y cumplimiento. 

Dentro de estos procesos generales de inversión y gestión de riesgos, los asuntos relacionados con el clima pueden considerarse cuando resultan relevantes para el desempeño de las inversiones, la valuación de activos, los flujos de efectivo, la resiliencia operativa, o el cumplimiento ambiental o regulatorio. El Comité de Inversiones del Administrador considera los asuntos ambientales materiales, que pueden incluir asuntos relacionados con el clima, durante la debida diligencia y a lo largo del ciclo de vida de la inversión, pero no lo hace bajo una estructura de reporte dedicada específicamente al clima. 

La identificación y evaluación formal de los riesgos y oportunidades relacionados con el clima para el portafolio del Fideicomiso se llevó a cabo en el primer trimestre de 2026 en relación con la preparación de este Informe. 

Durante el Periodo sobre el que se Informa, el Administrador no operó un marco de control dedicado específicamente al clima. Los procedimientos existentes de gestión de inversiones y de riesgos pueden apoyar la identificación y consideración de los riesgos y oportunidades relacionados con el clima que resultan relevantes para las Inversiones Subyacentes en Infraestructura. 

Estos controles y procedimientos incluyen la debida diligencia de inversiones que abarca asuntos ambientales, la aprobación de inversiones y desinversiones por parte del Comité de Inversiones del Administrador, la integración de factores ESG de conformidad con las Políticas ESG del Administrador, la recopilación de métricas ESG y la participación en los reportes de GRESB por parte de los activos del portafolio cuando resulte aplicable, el monitoreo continuo del portafolio, la revisión del desempeño operativo, el cumplimiento ambiental y regulatorio, la revisión de seguros, las consideraciones de valuación, la planeación de desinversiones y la interacción con asesores externos o expertos técnicos cuando se requiere experiencia especializada. 

Estos controles y procedimientos no son específicos en materia climática; los asuntos relacionados con el clima se consideran dentro de ellos cuando resultan relevantes para el Fideicomiso.

Esta sección describe los riesgos y oportunidades relacionados con el clima que el Administrador ha identificado como razonablemente susceptibles de afectar las perspectivas del Fideicomiso. La identificación y evaluación de dichos riesgos se llevó a cabo durante el primer trimestre de 2026, en relación con la preparación de este Informe, con base en la información del Administrador respecto de las Inversiones Subyacentes en Infraestructura mantenidas por el Fideicomiso. 

Antes de que se realizara el ejercicio formal de identificación, conforme a NIIF S2, en el primer trimestre de 2026, las consideraciones ambientales, climáticas y de ESG ya formaban parte de la debida diligencia del Administrador previa a la inversión, y de su monitoreo continuo del portafolio conforme a las Políticas ESG de BlackRock existentes. Cualquier asunto relacionado con el clima que surgiera se habría considerado dentro de estos procesos ambientales y de ESG generales, los cuales no constituían un proceso específico de riesgo climático ni constituían por sí mismos, una evaluación conforme a NIIF S2. 

Como parte del ejercicio de identificación de riesgos y oportunidades relacionados con el clima para el Periodo sobre el que se Informa, las Compañías Promovidas proporcionaron sus perspectivas sobre los riesgos y oportunidades relacionados con el clima que razonablemente podrían afectar el desempeño financiero del Fideicomiso, incluidos los riesgos de transición (tales como la evolución de la regulación relacionada con el clima, precios del carbono, los cambios tecnológicos y los cambios en la demanda del mercado que afectan a los activos de infraestructura) y los riesgos físicos (tales como la exposición de activos de infraestructura de larga duración a eventos meteorológicos agudos y a factores de estrés climático crónicos en sus respectivas geografías en México y sectores de operación). 

La información compartida por las Compañías Promovidas se utilizó para fundamentar la evaluación cualitativa de la exposición del Fideicomiso a los riesgos y oportunidades relacionados con el clima, a fin de sustentar las revelaciones incluidas en este Informe. Esta evaluación está orientada a la revelación y no constituye un proceso continuo de gestión de riesgos climáticos a nivel del Fideicomiso, ni resulta en ajustes activos en el portafolio por parte del Fideicomiso, cuya actividad de inversión se rige por su mandato de inversión y por las decisiones adoptadas por sus órganos de gobierno de conformidad con el Contrato de Fideicomiso y los Documentos de Emisión. 

Para efectos de este Informe, los riesgos y oportunidades relacionados con el clima se consideran únicamente en el corto y mediano plazo, de forma consistente con la desinversión total del Fideicomiso prevista en 2029. Dada la posición del Fideicomiso en la fase de desinversión, el Administrador no considera que actualmente existan oportunidades materialmente relevantes para el ciclo de vida restante del Fideicomiso.

• Corto plazo: 1-2 años (hasta 2027); y

• Mediano plazo: 3-4 años hasta la desinversión total prevista del Fideicomiso en 2029.

Estos horizontes se miden de forma prospectiva a partir de la fecha de reporte y están alineados con el ciclo de vida restante del Fideicomiso, que constituye la base de la planeación estratégica y de la toma de decisiones de desinversión. 

Los riesgos relacionados con el clima identificados a través de este proceso se resumen en la siguiente tabla: 

Estos riesgos se evaluaron como parte de la evaluación cualitativa de materialidad descrita en la sección de Evaluación de Materialidad del Informe de Sostenibilidad. La evaluación concluyó que ninguno de los riesgos relacionados con el clima identificados, ya sea considerado individualmente o en conjunto, podría razonablemente tener un efecto material sobre los flujos de efectivo, el acceso a financiamiento o el costo de capital del Fideicomiso en el corto y mediano plazo.

Dada la posición del Fideicomiso en la fase de desinversión, el Administrador no ha identificado oportunidades relacionadas con el clima de relevancia material para el resto de la vida del Fideicomiso. La inversión existente del Fideicomiso en el proyecto solar de Aguascalientes representa una oportunidad relacionada con el clima ya reflejada en el portafolio; no obstante, el Fideicomiso no prevé buscar nuevas oportunidades relacionadas con el clima durante su vida restante.

El Fideicomiso se constituyó con un ciclo de vida esperado de 15 años, desde su constitución hasta la realización total y desinversión de sus inversiones. Al cierre del Periodo sobre el que se Informa, el Fideicomiso ha completado aproximadamente once años de dicho periodo y se espera que alcance la desinversión total en 2029, siendo su ciclo de vida restante estimado de aproximadamente cuatro años.

El Fideicomiso define sus horizontes temporales de evaluación por referencia a su ciclo de vida restante y a la estrategia de desinversión establecida:

• Corto plazo - de uno a dos años a partir de la fecha de reporte, hasta 2027. Este horizonte está alineado con los procesos de planeación estratégica de corto plazo y los objetivos de desinversión del Fideicomiso.

• Mediano plazo - de tres a cuatro años a partir de la fecha de reporte, de 2028 hasta la desinversión total prevista del Fideicomiso en 2029. Este horizonte abarca el resto de la vida de inversión del Fideicomiso y la conclusión de sus actividades de desinversión.

• Largo plazo - el Fideicomiso no ha definido un horizonte de largo plazo. Dado que se espera que el Fideicomiso deje de mantener inversiones al concluir su desinversión planeada en 2029, no cuenta con un horizonte de planeación estratégica más allá de esa fecha, y no podría esperarse razonablemente que los riesgos y oportunidades relacionados con el clima que surjan más allá de ese periodo afecten la toma de decisiones o las perspectivas financieras del Fideicomiso.

 En consecuencia, los riesgos y oportunidades relacionados con el clima se identificaron y evaluaron de forma prospectiva a partir de la fecha de reporte hasta la desinversión total prevista del Fideicomiso en 2029, sobre los horizontes de corto y mediano plazo. 

Para efectos del análisis de escenarios climáticos, las trayectorias de escenarios subyacentes de la Network for Greening the Financial System (“NGFS” por sus siglas en inglés) se extienden hasta aproximadamente 2050; esto refleja el alcance de los insumos de análisis y no redefine los horizontes de evaluación Propios del Fideicomiso. 

Modelo de negocio

El Fideicomiso es un instrumento estructurado emitido por un fideicomiso irrevocable constituido de conformidad con las leyes de México, conforme a la Ley del Mercado de Valores y las Disposiciones de Carácter General Aplicables a las Emisoras de Valores y a otros Participantes del Mercado de Valores. 

Los recursos de dichas emisiones se destinan al financiamiento de proyectos, así como a inversiones en acciones, participaciones en capital, o al financiamiento de entidades, ya sea de forma directa o indirecta a través de uno o más vehículos de inversión. De manera general, la estructura del Fideicomiso se asemeja estrechamente a la de un fondo de capital privado, bajo la cual el Administrador instruye al Fiduciario para llevar a cabo inversiones de conformidad con los términos y condiciones establecidos en el Contrato de Fideicomiso aplicable. 

El Fideicomiso lleva a cabo sus actividades de inversión principalmente a través de la emisión de Certificados de Capital de Desarrollo, bajo un mecanismo de llamadas de capital. Su objetivo es generar rendimientos para los inversionistas a través de la adquisición, gestión, monitoreo y eventual desinversión de inversiones en infraestructura, incluidos activos de infraestructura vial, energía, logística y de infraestructura social. 

Las inversiones se estructuran comúnmente a través de vehículos de propósito especial, vehículos de inversión o Compañías Promovidas y pueden estar respaldadas por marcos contractuales de largo plazo, tales como contratos de concesión, acuerdos de asociación público-privada, mecanismos de pago basados en disponibilidad u otras estructuras contractuales reguladas. 

El Fideicomiso no opera directamente las Inversiones Subyacentes en Infraestructura en las que invierte. La operación y gestión diaria de dichos activos son llevadas a cabo por las Compañías Promovidas, los Operadores de los Proyectos u otras contrapartes relevantes. En consecuencia, los riesgos y oportunidades relacionados con el clima surgen principalmente a través de la exposición del Fideicomiso a dichas inversiones y pueden afectar al Fideicomiso a través de cambios en los flujos de efectivo, la valuación, los costos operativos, los requerimientos de mantenimiento, la cobertura de seguros, las condiciones de financiamiento o las oportunidades de desinversión. 

Debido a que el Fideicomiso mantiene una exposición indirecta a través de las Compañías Promovidas y no opera por sí mismo los activos, los asuntos relacionados con el clima se evalúan sobre una base de transparencia (“look-through basis”), a nivel de las Inversiones Subyacentes en Infraestructura, utilizando información a nivel activo obtenida a través del Administrador. Este enfoque de base de transparenciaaplica para la identificación de riesgos, la evaluación de materialidad y cualquier métrica relacionada con el clima presentada en este Informe. 

Al cierre del Periodo sobre el que se Informa, el Fideicomiso se encuentra en el periodo de desinversión de su ciclo de vida; por lo tanto, el Administrador se enfoca en la salida, venta u otra forma de disposición de las inversiones del Fideicomiso, en su totalidad o en parte, a fin de realizar valor y devolver capital y/o recursos a los inversionistas, de conformidad con el Contrato de Fideicomiso y las políticas de inversión aplicables. Dada la fase de desinversión en la que se encuentra el Fideicomiso, el Administrador no ha identificado oportunidades relacionadas con el clima de relevancia material para el resto de la vida del Fideicomiso. La inversión existente del Fideicomiso en el proyecto solar de Aguascalientes representa una oportunidad relacionada con el clima ya reflejada en el portafolio; no obstante, el Fideicomiso no prevé buscar nuevas oportunidades relacionadas con el clima durante su vida restante.

Cadena de valor del Fideicomiso

La cadena de valor del Fideicomiso refleja su papel como entidad de inversión, más que como operador, y abarca desde la captación de capital hasta la desinversión. La cadena de valor del Fideicomiso comprende:

a.Captación de capital y compromisos - El Fideicomiso capta capital a través de la emisión de Certificados bajo un mecanismo de llamadas de capital. Los inversionistas comprometen capital sujeto a un periodo de inversión predefinido, condiciones de disposición (drawdown) y aprobaciones de gobernanza. En esta etapa, las consideraciones climáticas se relacionan principalmente con las expectativas de los inversionistas, los requisitos regulatorios y el marco de gobierno corporativo del Fideicomiso. 

b.Originación y selección de inversiones - Las inversiones potenciales se identifican a través de originación propia, relaciones con patrocinadores y oportunidades de mercado en distintos sectores de infraestructura. Antes de la asignación de capital, cada oportunidad se somete a una debida diligencia de inversión, legal, financiera, técnica y medioambiental, incluida la identificación de riesgos y oportunidades ESG relevantes para el ciclo de vida del activo de conformidad con las Políticas ESG de BlackRock, y se somete a la aprobación del Comité de Inversiones del Administrador. 

c.Estructuración de inversiones y asignación de capital - Las inversiones aprobadas se estructuran a través de Compañías Promovidas, vehículos de propósito especial o coinversiones (joint ventures), utilizando instrumentos de capital y/o deuda. Los acuerdos contractuales suelen incluir concesiones de largo plazo, asociaciones público-privadas, marcos regulados o Contratos de Compra (Offtake Agreements), que definen la asignación de riesgos, los mecanismos de ingresos y las obligaciones de desempeño. 

d.Gestión de inversiones - El Administrador lleva a cabo los actos y procedimientos dentro de su control que son necesarios para ejecutar las actividades de inversión y desinversión de conformidad con el Contrato de Fideicomiso y las leyes aplicables. Cuando resulte aplicable, el Administrador puede participar en órganos de gobierno, de asesoría o de toma de decisiones de vehículos de inversión o Compañías Promovidas de conformidad con derechos contractuales o de accionista. Dicha participación no implica que el Fideicomiso controle, opere o gestione las Inversiones Subyacentes en Infraestructura. La operación diaria está a cargo de las respectivas Compañías Promovidas, los Operadores de los Proyectos u otras contrapartes. El Fideicomiso monitorea el desempeño de las inversiones de forma indirecta a través del Administrador, con base en los flujos de reporte, los derechos contractuales y la participación en el gobierno corporativo cuando resulte aplicable. Esta supervisión está relacionada con los procesos de inversión y no constituye control operativo. 

e.Monitoreo, reporte y supervisión - A lo largo del periodo de tenencia de la inversión, el Administrador monitorea eventos materiales financieros y no financieros, incluidos los cambios en materia ambiental y regulatoria que afectan a las Inversiones Subyacentes en Infraestructura, con base en la información de las Compañías Promovidas y en la integración de factores ESG conforme a sus Políticas ESG, incluida la recopilación de métricas ESG y la participación en los reportes de GRESB por parte de los activos del portafolio, cuando resulte aplicable. Los asuntos ambientales monitoreados a través de estos procesos pueden estar o no relacionados con el clima. Los asuntos relevantes se reportan al Fiduciario y al Comité Técnico cuando resulte aplicable. 

f.Realización de valor y desinversión - El Fideicomiso realiza el valor de las inversiones a través de distribuciones, refinanciamiento o desinversiones, dependiendo de las condiciones de mercado y de la madurez de la inversión. 

Los riesgos y oportunidades relacionados con el clima se identificaron y evaluaron a lo largo de esta cadena de valor y en el corto y mediano plazo de conformidad con la NIIF S2 “Divulgaciones relacionadas con el clima”. Estos riesgos y oportunidades podrían razonablemente afectar los flujos de efectivo, el acceso a financiamiento o el costo de capital del Fideicomiso, dependiendo del tipo de activo, la estructura contractual y las condiciones externas. Además de los riesgos, ciertos desarrollos relacionados con el clima pueden dar lugar a oportunidades potenciales  a través del tiempo, tales como mejoras en la resiliencia de la infraestructura, la eficiencia operativa, el desempeño energético o la alineación con los estándares de sostenibilidad en evolución. No obstante, durante el Periodo sobre el que se Informa, dichas oportunidades no fueron identificadas, evaluadas o impulsadas formalmente como parte de la estrategia de inversión o de los procesos de administración del portafolio del Fideicomiso.

El Fideicomiso está expuesto a los riesgos relacionados con el clima de forma indirecta a través de sus Inversiones Subyacentes en Infraestructura. La identificación y evaluación formal de los riesgos y oportunidades relacionados con el clima financieramente materiales para efectos de revelación conforme a NIIF S2 se realizó en el primer trimestre de 2026, utilizando información obtenida a través de los canales existentes de monitoreo del portafolio, del Administrador y de las Compañías Promovidas. 

Los riesgos relacionados con el clima pueden afectar el modelo de negocio y la cadena de valor del Fideicomiso de forma indirecta a través de su impacto en las Inversiones Subyacentes en Infraestructura. Los gastos operativos, los requerimientos de mantenimiento, las necesidades de inversiones de capital, las interrupciones operativas, los costos de seguros y las obligaciones de cumplimiento regulatorio generalmente surgen a nivel de la Compañía Promovida correspondiente. 

Estos efectos a nivel de activo pueden, a su vez, afectar al Fideicomiso de forma indirecta a través de cambios en el desempeño de las inversiones, los flujos de efectivo, las distribuciones, las mediciones del valor razonable, las condiciones de financiamiento, el perfil de riesgo o las oportunidades de salida. En consecuencia, las referencias a costos operativos y requerimientos de mantenimiento deben entenderse como impactos que surgen a nivel de la inversión subyacente, con potenciales efectos financieros indirectos para el Fideicomiso. 

Con base en la evaluación cualitativa realizada, no se espera que los riesgos relacionados con el clima alteren de forma material el modelo de negocio o la cadena de valor del Fideicomiso en el corto y mediano plazo. Dada la posición del Fideicomiso en la fase de desinversión de su ciclo de vida, los riesgos y oportunidades relacionados con el clima pueden influir en el modelo de negocio principalmente a través de sus posibles efectos sobre la resiliencia de la inversión, el cumplimiento regulatorio, la valuación y el interés de compradores a nivel de la Inversión Subyacente en Infraestructura, más que a través de cambios en las actividades operativas. No se identificaron riesgos u oportunidades relacionados con el clima materiales durante el Periodo sobre el que se Informa que hubieran alterado el modelo de negocio del Fideicomiso. 

A nivel del Fideicomiso, los riesgos relacionados con el clima no surgen como exposición operativa directa, debido a que el Fideicomiso no opera ningún activo. En cambio, se concentran en la exposición indirecta del Fideicomiso a las Inversiones Subyacentes en Infraestructura, transmitiéndose al Fideicomiso a través de los flujos de efectivo generados por dichas inversiones y de su valuación. 

Dentro de la cadena de valor, esta exposición se ubica a nivel de las Compañías Promovidas que operan los activos bajo contratos de concesión de largo plazo, marcos de asociación público-privada y contratos de servicios, donde las condiciones climáticas pueden afectar la continuidad operativa, los gastos de capital (CAPEX, por sus iniciales en inglés) y los gastos operativos, el cumplimiento medioambiental y de seguridad, y el costo y disponibilidad de los seguros. La exposición a nivel del Fideicomiso se entiende mejor a través de tres dimensiones interrelacionadas: sector, geografía y el activo individual. 

Las Inversiones Subyacentes en Infraestructura del Fideicomiso se presentan en la siguiente tabla:

Durante el Periodo de Reporte, el Fideicomiso no evaluó ni cuantificó de manera independiente los efectos actuales o esperados de los riesgos y oportunidades relacionados con el clima sobre su modelo de negocio a nivel del Fideicomiso. La identificación y evaluación de los riesgos relacionados con el clima fue realizada por el Administrador en el primer trimestre de 2026 en relación con la preparación del Informe de Sostenibilidad. Con base en esta evaluación, no se identificaron riesgos u oportunidades relacionados con el clima materiales que hubieran alterado el modelo de negocio del Fideicomiso, ni se identificaron concentraciones materiales de riesgos relacionados con el clima entre las inversiones del Fideicomiso, ya sea por geografía, tipo de activo o instalación. Al llegar a esta conclusión, el Administrador consideró la concentración del portafolio en México y su exposición a los sectores de energía y logística, incluidas las actividades de manejo de carbón en la terminal de Lázaro Cárdenas; dados los marcos contractuales de largo plazo bajo los cuales operan los activos y la desinversión total prevista del Fideicomiso en 2029, esta exposición no se evaluó como generadora de una concentración material de riesgo relacionado con el clima.

Con base en la evaluación cualitativa conforme a NIIF S2 realizada durante el primer trimestre de 2026 y en la etapa actual de desinversión del Fideicomiso, actualmente no se espera que los riesgos y oportunidades relacionados con el clima requieran cambios en el modelo de negocio, el mandato de inversión o la asignación de recursos del Fideicomiso en el corto y mediano plazo. 

Los riesgos relacionados con el clima surgen principalmente a nivel de las Inversiones Subyacentes en Infraestructura, las Compañías Promovidas o los Operadores de los Proyectos. Estos riesgos pueden afectar al Fideicomiso de forma indirecta a través de posibles impactos en los costos operativos y de mantenimiento, las necesidades de inversiones de capital, la cobertura de seguros, el cumplimiento regulatorio, la valuación de activos, los flujos de efectivo, las condiciones de financiamiento y las oportunidades de salida. 

El Administrador, actuando bajo mandato y sujeto a la supervisión del Comité Técnico, puede considerar estos asuntos cuando surgen como parte de los procesos generales de monitoreo de inversiones, evaluación de riesgos, valuación, cumplimiento o planeación de desinversiones. Dicha consideración no implica control operativo por parte del Fideicomiso o del Administrador sobre las Inversiones Subyacentes en Infraestructura. 

Durante el Periodo sobre el que se Informa, los riesgos relacionados con el clima identificados, no dieron lugar a ningún cambio en la estrategia de inversión, el enfoque de asignación de capital o la composición del portafolio del Fideicomiso. 

El Fideicomiso no implementa directamente medidas de mitigación o adaptación a nivel de las Inversiones Subyacentes en Infraestructura, ya que no opera dichos activos. De conformidad con el Contrato de Fideicomiso y el Contrato de Administración, la responsabilidad de la gestión operativa de las inversiones en infraestructura, incluida la implementación de cualquier medida relacionada con la mitigación o adaptación directa al cambio climático, recae en las Compañías Promovidas y los Operadores de los Proyectos, quienes son los responsables de la operación diaria de las Inversiones Subyacentes en Infraestructura. 

El Fideicomiso, a través del Administrador, mantiene la supervisión del desempeño de las inversiones y del cumplimiento de los requerimientos legales, regulatorios y ambientales aplicables, como parte de su marco general de monitoreo de inversiones y de gobernanza. 

El Administrador realiza directamente diversas actividades de supervisión que contribuyen a la resiliencia de las Inversiones Subyacentes en Infraestructura ante las condiciones relacionadas con el clima. Al momento de la adquisición de la inversión, estas incluyen la debida diligencia que cubre asuntos ambientales; durante el periodo de tenencia de las inversiones, incluyen el monitoreo continuo del portafolio, la revisión de la cobertura de seguros y la consideración de factores de resiliencia y mantenimiento en la valuación, y la planeación de desinversiones. El Administrador monitorea estos asuntos en todo el portafolio de forma continua, con base en la información proporcionada por las Compañías Promovidas. Las prácticas de mitigación o adaptación directas implementadas por las Compañías Promovidas o los Operadores de los Proyectos incluyen: 

• medidas de mantenimiento de infraestructura y de ingeniería destinadas a asegurar la resiliencia ante condiciones meteorológicas extremas; 

• ajustes operativos para gestionar el consumo de energía o el desempeño ambiental; 

• cumplimiento con las regulaciones ambientales y los estándares de infraestructura, las que se encuentran en constante evolución; y 

• monitoreo de los riesgos operativos relacionados con el clima, tales como la variabilidad de la temperatura, los cambios en precipitaciones o la disponibilidad de agua. 

Durante el Periodo sobre el que se Informa, el Fideicomiso no implementó iniciativas de mitigación o adaptación directas a nivel del Fideicomiso, ni asignó recursos de capital dedicados específicamente a medidas de mitigación o adaptación relacionadas con el clima. 

El Fideicomiso no implementa directamente medidas de mitigación o adaptación a nivel de las Inversiones Subyacentes en Infraestructura, ya que no opera dichos activos. La responsabilidad operativa permanece a cargo de las respectivas Compañías Promovidas, los Operadores de los Proyectos u otras contrapartes aplicables. 

Durante el Periodo sobre el que se Informa, las actividades generales de supervisión de inversiones del Administrador pueden haber captado de forma indirecta asuntos de mitigación y adaptación cuando resultaron relevantes. Estas incluyeron el monitoreo del portafolio, la revisión del desempeño operativo y financiero, el seguimiento de los requerimientos de mantenimiento, la revisión de la cobertura de seguros, el monitoreo del cumplimiento ambiental y regulatorio, y la interacción con las Compañías Promovidas o los Operadores de los Proyectos cuando resultó relevante. 

De forma consistente con su ciclo de vida remanente de aproximadamente cuatro años y su desinversión total prevista en 2029, el Fideicomiso no prevé establecer nuevas iniciativas de mitigación o adaptación indirectas; sus esfuerzos indirectos esperados continúan siendo su dependencia de las medidas operativas implementadas por las contrapartes correspondientes y el monitoreo e interacción continuos del Administrador durante los horizontes de evaluación de corto y mediano plazo del Fideicomiso. 

Durante el Periodo sobre el que se Informa, el Fideicomiso no contaba con un plan de transición relacionado con el clima a nivel del Fideicomiso. Esto refleja la naturaleza del Fideicomiso como vehículo de inversión no operativo y su etapa actual de desinversión. El Fideicomiso no opera directamente las Inversiones Subyacentes en Infraestructura y, por lo tanto, no establece ni implementa planes operativos de descarbonización, adaptación o transición para las respectivas Inversiones Subyacentes en Infraestructura. 

En consecuencia, no se aprobó, se implementó ni se monitoreó ningún plan de transición por parte del Fideicomiso o del Comité Técnico durante el Periodo sobre el que se Informa. El Fideicomiso tampoco estableció objetivos relacionados con el clima, planes de asignación de capital o medidas de transformación operativa vinculadas a un plan de transición. 

A la fecha de reporte, el Fideicomiso no ha establecido objetivos relacionados con el clima, incluidos objetivos de reducción de emisiones de gases de efecto invernadero, a nivel de la entidad. El Fideicomiso opera como una entidad de inversión cuyas actividades principales consisten en invertir en proyectos de infraestructura a través de instrumentos de capital o deuda y monitorear el desempeño de las inversiones a través del Administrador. 

Debido a que el Fideicomiso no opera directamente las Compañías Promovidas en las que invierte, no controla las decisiones operativas que típicamente determinarían las emisiones de gases de efecto invernadero, tales como el uso de energía, los procesos operativos o el diseño de la infraestructura. 

Durante el Periodo sobre el que se Informa, el Administrador no contaba con un mandato independiente específico en materia climática ni con un proceso dedicado a la supervisión climática a nivel del Fideicomiso. No obstante, el Administrador, actuando por mandato y sujeto a la supervisión del Comité Técnico, es responsable de la gestión general de las inversiones, el monitoreo del portafolio, la supervisión de riesgos y la planeación de desinversiones en relación con las Inversiones Subyacentes en Infraestructura. 

Dentro de estos procesos generales, los asuntos relacionados con el clima pueden ser considerados cuando resultan relevantes para el desempeño de las inversiones, la valuación de activos, los flujos de efectivo, la resiliencia operativa, el cumplimiento ambiental o regulatorio, la cobertura de seguros, las condiciones de financiamiento o las oportunidades de salida. El Administrador se apoya en su Comité de Inversiones, sus equipos de inversión y riesgo, la integración de factores ESG conforme a sus Políticas ESG, y la información obtenida de vehículos de inversión, Compañías Promovidas, Operadores de los Proyectos y asesores externos, cuando está disponible, para informar sobre sus actividades de monitoreo y reporte. 

La evaluación de resiliencia climática que sustenta este Informe se realizó utilizando el marco de evaluación de riesgos climáticos del Administrador alineado con la NIIF S2, que incorpora los escenarios de la NGFS. El Comité Técnico supervisa el desempeño del Administrador respecto de sus obligaciones conforme al Contrato de Fideicomiso y al Contrato de Administración. En consecuencia, los asuntos relacionados con el clima pueden escalarse al Comité Técnico cuando son identificados por el Administrador como relevantes para la supervisión estratégica, transacciones significativas, la gestión de riesgos o la realización de valor de las inversiones. 

Este mecanismo no constituye un marco de gobernanza climática independiente, ni implica control operativo por parte del Fideicomiso o del Administrador sobre las Inversiones Subyacentes en Infraestructura.

El Fideicomiso no ha revelado planes específicos relacionados con los riesgos y oportunidades relacionados con el clima en periodos de reporte anteriores. En consecuencia, no hay avance que reportar, ya sea cuantitativo o cualitativo, en relación con dichos planes a nivel del Fideicomiso.

Los riesgos y oportunidades relacionados con el clima pueden afectar indirectamente la posición financiera del Fideicomiso a través de su impacto en las Inversiones Subyacentes en Infraestructura. Dichos impactos pueden surgir a nivel de las Compañías Promovidas a través de cambios en los costos operativos, los requerimientos de mantenimiento, las necesidades de CAPEX, la cobertura de seguros, el cumplimiento regulatorio, la continuidad del negocio, la valuación de activos, las condiciones de financiamiento o las oportunidades de salida. 

Estos efectos a nivel de activo pueden, a su vez, afectar al Fideicomiso principalmente a través de la medición de los mismos a valor razonable, y también pueden influir en las distribuciones, los rendimientos esperados, el perfil de riesgo, así como el momento y el valor de las desinversiones. 

Durante el Periodo sobre el que se Informa, no se observaron a nivel del Fideicomiso efectos financieros materiales identificables en lo individual, atribuibles específicamente a los riesgos u oportunidades relacionados con el clima. Cuando resultó relevante, dichos asuntos pueden haber sido incorporados dentro de las actividades de monitoreo del portafolio, valuación, evaluación de riesgos o desempeño operativo. 

La evaluación formal conforme a NIIF S2 realizada en el primer trimestre de 2026, sustentó la identificación de los riesgos y oportunidades relacionados con el clima para efectos de revelación. Con base en dicha evaluación cualitativa y en la información disponible a la fecha de reporte, no se espera que los riesgos y oportunidades relacionados con el clima afecten de forma material la posición financiera, el desempeño financiero o los flujos de efectivo del Fideicomiso en el corto y mediano plazo. 

Los riesgos y oportunidades relacionados con el clima pueden afectar el desempeño financiero del Fideicomiso de forma indirecta, a través de su impacto en las Inversiones Subyacentes en Infraestructura. Estos impactos generalmente surgen a nivel de las respectivas Compañías Promovidas, los Operadores de los Proyectos o Vehículos de Inversión, incluso a través de cambios en los costos operativos, los requerimientos de mantenimiento, las necesidades de inversiones de capital, la cobertura de seguros, el cumplimiento regulatorio, la continuidad del negocio, las condiciones de financiamiento o la valuación de activos, y pueden a su vez afectar al Fideicomiso a través de las mediciones a valor razonable, las distribuciones, los ingresos por inversiones y los rendimientos esperados. 

Durante el Periodo sobre el que se Informa, los riesgos y oportunidades relacionados con el clima no tuvieron ningún efecto identificable por separado sobre el desempeño financiero del Fideicomiso. En la medida en que cualquier consideración relacionada con el clima afectó a las Inversiones Subyacentes en Infraestructura, quedó incorporada dentro de las consideraciones generales de monitoreo del portafolio, valuación, evaluación de riesgos y desempeño operativo, y no fueron identificados ni cuantificados por separado a nivel del Fideicomiso. 

Durante el Periodo sobre el que se Informa, los riesgos y oportunidades relacionados con el clima no tuvieron ningún efecto identificable en lo individual sobre los flujos de efectivo del Fideicomiso. Los flujos de efectivo del Fideicomiso durante 2025 se generaron principalmente de sus actividades de inversión y de las distribuciones de las Inversiones Subyacentes en Infraestructura. Ningún evento o condición relacionado con el clima dio lugar a un impacto específico o medible sobre dichos flujos de efectivo durante el periodo; en la medida en que cualquier consideración relacionada con el clima que hubiere afectado a las Inversiones Subyacentes en Infraestructura, quedó incorporada dentro del desempeño operativo y financiero general, y no fue identificada ni cuantificada individualmente a nivel del Fideicomiso.

No se identificaron riesgos u oportunidades relacionados con el clima para los cuales exista un riesgo significativo de un ajuste material dentro del próximo Periodo anual sobre el que se Informa. En conjunto, los efectos financieros previstos pueden surgir de forma indirecta a través de las Inversiones Subyacentes en Infraestructura, particularmente cuando los riesgos físicos o de transición afectan la resiliencia operativa, los requerimientos de mantenimiento o de inversiones de capital, la cobertura de seguros, el cumplimiento regulatorio, las condiciones de financiamiento, la valuación de activos, la generación de flujos de efectivo o las oportunidades de salida. Se espera que estos efectos surjan principalmente a nivel de las Compañías Promovidas y pueden transmitirse al Fideicomiso a través de las mediciones a valor razonable, las distribuciones, el desempeño de las inversiones, el perfil de riesgo y los resultados de desinversión. 

Dado que el Fideicomiso se encuentra actualmente en la fase de desinversión, las revelaciones y operaciones permanecen consistentes en este Periodo sobre el que se Informa como un vehículo de inversión en infraestructura que busca realizar valor a través de sus distribuciones y desinversiones. 

A través de los tres escenarios, el Fideicomiso no identificó riesgos que razonablemente pudieran ser susceptibles a comprometer la continuidad operativa de sus inversiones, o la capacidad del Fideicomiso para cumplir con sus obligaciones financieras en el corto o mediano plazo. 

De forma consistente con la aplicación por primer año de la NIIF S2 por parte del Fideicomiso y con su modelo de gobernanza como entidad de inversión, el análisis de escenarios se ha utilizado para informar esta evaluación cualitativa de resiliencia climática y para apoyar la supervisión del gobierno corporativo, más que para producir proyecciones cuantificadas de impacto financiero. 

Este enfoque refleja diversas consideraciones estructurales. La falta de control operativo del Fideicomiso sobre las Inversiones Subyacentes en Infraestructura y su consecuente dependencia en la información proporcionada por el Administrador, la cual, a la fecha del Periodo sobre el que se Informa, no es suficientemente consistente, completa o estandarizada para sustentar un análisis cuantitativo robusto a nivel del Fideicomiso. En consecuencia, el análisis de escenarios se ha aplicado para identificar y evaluar posibles exposiciones bajo diferentes trayectorias climáticas, mejorar la comprensión de las vulnerabilidades del portafolio, y fundamentar los procesos de supervisión

La evaluación de la resiliencia climática del Fideicomiso se realizó sobre una base cualitativa en el primer trimestre de 2026 en relación con la preparación de este Informe. La evaluación se fundamentó en un análisis de escenarios relacionados con el clima utilizando tres escenarios de referencia de la NGFS: Transición Ordenada – Net Zero 2050, Transición Desordenada – Transición Retrasada, y Mundo de Invernadero (Hot House World) – Políticas Actuales. 

El análisis de escenarios se utilizó para evaluar cómo los riesgos físicos y de transición identificados podrían afectar a las Inversiones Subyacentes en Infraestructura del Fideicomiso a lo largo de los horizontes de corto y mediano plazo definidos por el Fideicomiso en la fase de desinversión. Con base en la evaluación cualitativa realizada por el Administrador, el Fideicomiso considera que su portafolio es razonablemente resiliente en el corto y mediano plazo. Esta conclusión refleja la exposición diversificada del Fideicomiso a activos de infraestructura, los marcos contractuales de largo plazo, las responsabilidades operativas definidas a nivel del activo, la cobertura de seguros cuando resulte aplicable, y el monitoreo continuo del portafolio por parte del Administrador. 

No se espera que los riesgos de transición, incluido el posible endurecimiento regulatorio o la evolución de los estándares de sostenibilidad, se materialicen dentro de la ventana de salida prevista del Fideicomiso con una magnitud que afecte de forma material la realización de valor. Los riesgos físicos siguen siendo relevantes, pero se mitigan a través de políticas, procesos y controles a nivel de la Inversión Subyacente en Infraestructura, así como de las coberturas de seguros. 

Aunque los escenarios climáticos de más largo plazo pueden influir en los supuestos de valuación o en las consideraciones de debida diligencia de los compradores, dichos riesgos se extienden más allá del periodo de tenencia previsto del Fideicomiso. Por lo tanto, el Administrador evalúa la resiliencia climática de largo plazo principalmente desde una perspectiva de sensibilidad de valuación y salida, más que desde una perspectiva de exposición operativa continua. 

Al evaluar la resiliencia climática, el Fideicomiso consideró incertidumbres que podrían afectar la medición, el momento y la transferencia financiera de los impactos relacionados con el clima desde las Inversiones Subyacentes en Infraestructura hacia el Fideicomiso. Estas incertidumbres se relacionan principalmente con la calidad de los datos, las limitaciones metodológicas, las proyecciones físicas del clima, los cambios regulatorios y en el mercado, y la incertidumbre sobre la efectividad de las estrategias de mitigación de las Inversiones Subyacentes en Infraestructura. 

Debido a que el Fideicomiso invierte a través de las Compañías Promovidas, los riesgos y oportunidades relacionados con el clima surgen en primera instancia a nivel de las Inversiones Subyacentes en Infraestructura antes de ser transferidos al Fideicomiso. Esta es una característica estructural del modelo de inversión del Fideicomiso, más que una fuente de incertidumbre en sí misma; la incertidumbre en cuestión se refiere a cómo y cuándo dichos impactos se transfieren al Fideicomiso a través de la medición a valor razonable, las distribuciones, los flujos de efectivo de las inversiones, las condiciones de financiamiento y el perfil de riesgo. 

La evaluación cualitativa se basa en el conocimiento del Administrador sobre las Inversiones Subyacentes en Infraestructura, obtenido a través de las actividades de gestión y monitoreo del portafolio, junto con información de las Compañías Promovidas cuando está disponible, más que en datos climáticos cuantitativos a nivel de activo o en el análisis de escenarios a nivel activo. La dependencia del Fideicomiso en el juicio cualitativo es en sí misma una fuente de incertidumbre; las conclusiones reflejan la evaluación del Administrador más que exposiciones medidas, y los datos a nivel de activo y las metodologías climáticas necesarias para sustentar un análisis más cuantitativo aún no están establecidos a través del portafolio. 

El Fideicomiso también consideró la incertidumbre en la frecuencia, severidad y ubicación de los peligros agudos, incluidas las inundaciones, tormentas, olas de calor, incendios forestales y sequías, en relación con las ubicaciones de las Inversiones Subyacentes en Infraestructura, junto con los cambios crónicos en la temperatura, los patrones de precipitación y la disponibilidad de agua. Estos peligros pueden afectar el desempeño de la infraestructura, los requerimientos de mantenimiento y de CAPEX, la continuidad del negocio y, en última instancia, la valuación y la generación de flujos de efectivo. En ausencia de análisis a nivel de activo, la visión del Fideicomiso sobre estos efectos es necesariamente cualitativa, y la incertidumbre también recae sobre los factores de mitigación en los que se confía para gestionarlos. 

La futura evolución de las políticas públicas relacionadas con el clima es incierta tanto en ritmo como en dirección, incluyendo posibles cambios en los mecanismos de fijación de precios del carbono, requisitos de cumplimiento medioambiental y política sectorial específica. Dichos desarrollos podrían actuar como un obstáculo o un impulso para las Inversiones Subyacentes en Infraestructura particulares. Las incertidumbres relacionadas con el mercado incluyen cambios en las preferencias de los inversionistas, el costo y disponibilidad de financiamiento y refinanciamiento, las tasas de descuento y supuestos de valuación aplicados a los activos de infraestructura, cada uno de los cuales puede verse influenciado por las dinámicas de transición. El alcance y momento de cualquier impacto resultante en el Fideicomiso es incierto.

Estas incertidumbres se consideraron, sobre una base cualitativa, frente a los escenarios de la NGFS utilizados para fundamentar la evaluación de resiliencia y a lo largo de los horizontes de corto y mediano plazo definidos por el Fideicomiso.

Durante el Periodo sobre el que se Informa, el Fideicomiso no realizó de forma independiente el análisis de escenarios climáticos a nivel del Fideicomiso. De conformidad con el Contrato de Fideicomiso y el marco de gobierno corporativo, el análisis de escenarios relacionados con el clima es responsabilidad del Administrador, actuando por mandato del Fideicomiso y sujeto a la supervisión del Comité Técnico. En respuesta a la adopción de la NIIF S2 y a la evolución de la práctica de mercado, se realizó una evaluación cualitativa de resiliencia climática durante el primer trimestre de 2026 en relación con la preparación de este Informe. 

De forma consistente con el uso de toda la información razonable y sustentable que esté disponible para el Fideicomiso a la fecha de reporte, sin costo o esfuerzo desproporcionado conforme a la NIIF S2 en el primer Periodo anual sobre el que se Informa, la evaluación se realizó sobre una base cualitativa. Está alineada con los principios de la NIIF S2 y se basa en el marco de análisis de escenarios del Administrador que incorpora los escenarios de la NGFS para evaluar los posibles riesgos climáticos de transición y físicos. 

El análisis considera tres escenarios de la NGFS utilizados como herramientas de evaluación de resiliencia más que como pronósticos financieros. La evaluación abarca los horizontes de corto y mediano plazo según lo define el ciclo de vida del Fideicomiso. 

• Transición Ordenada - Net Zero 2050: Un escenario que limita el calentamiento a aproximadamente 1.5°C mediante el fortalecimiento gradual de las políticas climáticas, la innovación tecnológica y la descarbonización global coordinada. 

• Transición Desordenada - Transición Retrasada: Un escenario que asume una acción retrasada de políticas, seguida de medidas más abruptas y estrictas después de 2030 para limitar el calentamiento por debajo de 2°C. 

• Mundo de Invernadero (Hot House World) - Políticas Actuales: Un escenario que asume la continuidad de las políticas actualmente implementadas, resultando en mayores niveles de calentamiento global e impactos físicos del clima más pronunciados. 

Los escenarios sirvieron como insumo a través del cual se identificaron los riesgos relacionados con el clima del Fideicomiso. Cada escenario se utilizó para considerar de forma cualitativa cómo podrían verse afectadas las Inversiones Subyacentes en Infraestructura y, a su vez, el Fideicomiso, y los riesgos establecidos en las siguientes secciones son aquellos que surgieron a través de este ejercicio. Los dos escenarios de transición - Ordenada y Desordenada - se utilizaron principalmente para identificar los riesgos de transición derivados de cambios en políticas, tecnología y mercado, siendo el escenario de Transición Desordenada el que prueba el efecto de una respuesta de política posterior y más abrupta. El escenario Hot House World se utilizó principalmente para identificar los riesgos físicos derivados de una continuación de las políticas actuales y un mayor calentamiento. 

Con base en la naturaleza cualitativa de la evaluación, el Administrador concluyó que, dentro del horizonte de inversión del Fideicomiso y con base en la información actualmente disponible, los riesgos físicos materiales se asocian principalmente con el escenario Hot House World. Bajo los escenarios de Transición Ordenada y Desordenada, se asume que la acción de mitigación global limita los aumentos de temperatura y, por lo tanto, los riesgos físicos no se identificaron como materiales para las inversiones del Fideicomiso dentro de los horizontes temporales relevantes; las principales consideraciones relacionadas con el clima bajo dichos escenarios son de transición. 

El análisis de escenarios del Administrador incorpora tres escenarios desarrollados por la NGFS:

1. Transición Ordenada – Net Zero 2050 Un escenario que limita el calentamiento a aproximadamente 1.5°C mediante el fortalecimiento gradual de las políticas climáticas, la innovación tecnológica y la descarbonización global coordinada.

2. Transición Desordenada – Transición Retrasada Un escenario que asume una acción retrasada de políticas, seguida de medidas más abruptas y estrictas después de 2030 para limitar el calentamiento por debajo de 2°C.

3. Mundo de Invernadero (Hot House World) – Políticas Actuales Un escenario que asume la continuidad de las políticas actualmente implementadas, resultando en mayores niveles de calentamiento global e impactos climáticos físicos más pronunciados.

Estos escenarios provienen de las publicaciones de la NGFS y son ampliamente utilizados en el análisis de riesgos climáticos del sector financiero. El análisis de riesgos físicos incorpora datos de ciencia climática, incluidas proyecciones de temperatura, precipitación y eventos meteorológicos extremos, mientras que el análisis de transición incorpora trayectorias de políticas, fijación de precios del carbono, matriz energética y macroeconomía.

Aunque el Fideicomiso se encuentra en la fase de desinversión, se determinó que los escenarios de la NGFS utilizados por el Administrador son relevantes debido a que el Fideicomiso mantiene inversiones en infraestructura en México que pueden ser sensibles a:

• La evolución de la regulación en materia de reporte climático

• Mecanismos de fijación de precios del carbono de corto plazo

• Requisitos de resiliencia de la infraestructura

• Exposición física al clima relacionada con la ubicación geográfica

El alcance del análisis de escenarios relevante para el Fideicomiso incluye el portafolio de inversiones en infraestructura mantenidas por el Fideicomiso durante el Periodo sobre el que se Informa:

• Centro Penitenciario de Coahuila

• Hospital Regional de Zumpango

• Terminal de Logística Portuaria de Lázaro Cárdenas

• Proyecto Solar de Aguascalientes

El análisis considera:

• Características del sector de inversión

• Ubicación geográfica dentro de México

• Marcos contractuales (por ejemplo, contratos de prestación de servicios públicos, contratos de energía de largo plazo)

• Características del ciclo de vida de la infraestructura

El Fideicomiso no realizó análisis cuantitativo a nivel del Fideicomiso. El análisis de escenarios considera impactos hasta aproximadamente 2050, de forma consistente con las trayectorias de escenarios de la NGFS, y estos resultados se evaluaron a lo largo de los horizontes de corto y mediano plazo definidos por el Fideicomiso.

El análisis de escenarios asume:

• Evolución continua de la regulación ambiental y energética mexicana

• Posible fortalecimiento de los requisitos de reporte y revelación de emisiones

• Introducción gradual o acelerada de la fijación de precios del carbono o de instrumentos fiscales que afecten a los sectores intensivos en energía

• Incremento de los criterios de sostenibilidad en los procesos de contratación pública

• Desarrollo continuo de marcos de integración de energías renovables

Bajo los escenarios de transición ordenada y desordenada, se asume que el fortalecimiento de las políticas puede aumentar las obligaciones de cumplimiento y los costos operativos para ciertas inversiones en infraestructura. Bajo el escenario de  Hot House World, la acción de política permanece limitada, resultando en una menor presión de transición pero una mayor exposición física a largo plazo.

El análisis asume que las trayectorias climáticas influyen en las variables macroeconómicas, incluidas:

• Trayectorias de crecimiento del PIB

• Tendencias de inflación vinculadas a los precios de la energía y de materias primas

• Revaluación de precios de los sectores intensivos en carbono en el mercado de capitales

• Diferenciales de costo de capital entre inversiones de altas y bajas emisiones

• Demanda de inversión en infraestructura

Bajo los escenarios de transición, la fijación de precios del carbono y los ajustes regulatorios pueden afectar la rentabilidad del sector y la valuación de las inversiones. Bajo el escenario Hot House World, los impactos físicos pueden afectar la productividad nacional y la estabilidad económica a largo plazo.

Para el Fideicomiso, los supuestos macroeconómicos son particularmente relevantes para:

• Condiciones de valuación de salida

• Entornos de refinanciamiento

• Apetito de los compradores por inversiones en infraestructura

El análisis asume mercados de capitales en funcionamiento y una demanda continua de inversión en infraestructura en todos los escenarios.

El análisis incorpora la exposición geográfica de las inversiones del Fideicomiso dentro de México.

Los supuestos clave incluyen:

• Aumento de las temperaturas promedio en el norte de México (relevante para el Centro Penitenciario de Coahuila y la Planta Solar de Aguascalientes)

• Posibles consideraciones de estrés térmico y disponibilidad de agua

• Exposición costera y riesgos de fenómenos meteorológicos extremos en Michoacán (Puerto de Lázaro Cárdenas)

• Tendencias de densidad urbana y demanda de servicios de salud en el Estado de México (Hospital de Zumpango)

• Estabilidad del uso del suelo bajo los marcos actuales de concesión e infraestructura pública

Bajo el escenario Hot House World, se asumen patrones físicos del clima más severos, incluidos:

• Mayor frecuencia de eventos de calor extremo

• Posibles aumentos en la intensidad de las tormentas que afecten la infraestructura costera

• Mayores requerimientos de mantenimiento de la infraestructura a través del tiempo

Se asume el crecimiento demográfico y la demanda continua de servicios públicos en todos los escenarios.

El análisis asume una evolución gradual de la matriz energética de México bajo las trayectorias de transición, incluidas:

• Mayor penetración de energías renovables

• Cambios en la composición de la generación

• Posible modernización de la red eléctrica

• El rol continuo pero en evolución de los combustibles fósiles

El análisis asume:

• Mejoras continuas en la eficiencia de la generación renovable

• Avances en tecnologías de almacenamiento de energía e integración a la red

• Estándares crecientes de eficiencia energética para edificios e infraestructura

• Mejora del análisis de riesgos climáticos y de las prácticas de ingeniería de resiliencia

Bajo los escenarios de transición, la adopción tecnológica acelerada puede reducir la intensidad de emisiones en todos los sectores. Bajo el escenario Hot House World, el desarrollo tecnológico continúa, pero no compensa los impactos mayores de riesgos físicos.

Los supuestos adicionales incorporados en el análisis incluyen:

• Los Operadores de los Proyectos mantienen el cumplimiento de las obligaciones medioambientales y contractuales aplicables.

• Los mercados de seguros permanecen funcionales, aunque potencialmente con precios ajustados bajo las trayectorias de mayor riesgo físico.

• Los estándares de diseño de infraestructura proporcionan una resiliencia base frente a los riesgos climáticos previsibles.

• Ningún abandono estructural inmediato de las inversiones en infraestructura existentes debido únicamente a cambios en la política climática.

• Las prácticas de gestión a nivel de inversión permanecen consistentes con los estándares operativos actuales.

El Fideicomiso es una entidad de inversión más que un operador. No lleva a cabo por sí mismo actividades operativas y, a nivel del Fideicomiso, no mantuvo durante el Periodo sobre el que se Informa procesos o políticas independientes o formales diseñados específicamente para identificar, evaluar, priorizar o monitorear los riesgos relacionados con el clima. Esto refleja la estructura del Fideicomiso más que una ausencia de gestión de riesgos: la responsabilidad de la gestión diaria de las inversiones del Fideicomiso está delegada al Administrador conforme al Contrato de Fideicomiso y al Contrato de Administración, sujeta a la supervisión del Comité Técnico. 

Actuando bajo dicho mandato, el Administrador identifica, evalúa y monitorea los riesgos que afectan a las inversiones del Fideicomiso como parte de su proceso general de gestión de inversiones, con base en la información recibida de las Compañías Promovidas. Este proceso opera a través de mecanismos establecidos, más que a través de un marco dedicado a riesgo climático, y se estructura en torno al modelo de “tres líneas de defensa” de BlackRock, bajo el cual el Equipo de Inversiones, las funciones de riesgo y cumplimiento, y la auditoría interna proporcionan la identificación y supervisión de riesgos aplicables a las inversiones del Fideicomiso. A nivel del Equipo de Inversiones, cada inversión y desinversión está sujeta a la aprobación del Comité de Inversiones del Administrador, y cada inversión prospectiva se somete a una debida diligencia que abarca expresamente los asuntos ambientales junto con consideraciones financieras, legales, técnicas y de otra índole. El Equipo de Inversiones del Administrador también integra factores ESG materiales en su proceso de inversión y en su monitoreo continuo del portafolio, de conformidad con las Políticas ESG de BlackRock. Las Inversiones Subyacentes en Infraestructura aplicables que participan en los reportes de GRESB recopilan y comparan métricas ESG a través del proceso de GRESB. 

Los riesgos relacionados con el clima se consideran dentro de estos procesos generales financieros, operativos y regulatorios, más que a través de procesos independientes específicos en materia climática. Los resultados de las actividades de evaluación y monitoreo del Administrador llegan a los órganos de gobierno corporativo del Fideicomiso, en su caso. Debido a que el Administrador actúa en representación de, y reporta a, el Fideicomiso y el Comité Técnico, estos procesos son relevantes para las actividades del Fideicomiso aun cuando no se operan a nivel del Fideicomiso y no fueron diseñados específicamente para abordar los riesgos relacionados con el clima. 

A nivel del Fideicomiso, no se ha definido ni calculado formalmente insumos o métricas estandarizados relacionados con el clima durante el Periodo sobre el que se Informa. Esto refleja la posición del Fideicomiso como una entidad de inversión que mantiene sus exposiciones de forma indirecta a través de las Compañías Promovidas y no genera datos operativos propios. 

Para efectos de Informe, durante el primer trimestre de 2026, el Administrador realizó una evaluación inicial de los riesgos y oportunidades relacionados con el clima para sustentar las primeras revelaciones del Fideicomiso conforme a la NIIF S2. En este contexto, la evaluación no aplicó un conjunto consistente de métricas cuantitativas a nivel del Fideicomiso, sino que se basó en información y perspectivas cualitativas obtenidas de los Operadores de los Proyectos y las Compañías Promovidas. Los insumos considerados para cada inversión fueron su sector y tipo de activo (tales como asociaciones público-privadas de salud, concesiones de centros sociales y concesiones de carreteras de peaje); su ubicación geográfica y la exposición física al clima asociada; el marco contractual y de concesión que rige sus ingresos; y las características resultantes de riesgo de transición y físico bajo los escenarios de la NGFS aplicados. Estas características a nivel de activo fueron la base sobre la cual se evaluaron los riesgos relacionados con el clima. 

El alcance de las operaciones cubierto por la evaluación es el portafolio de inversiones en infraestructura mantenidas por el Fideicomiso a la fecha del Periodo sobre el que se Informa, ubicadas en México; los activos individuales y el enfoque de escenarios aplicado a ellos, incluidas sus limitaciones inherentes, se definen en la sección “Análisis de escenarios” de este Informe. 

El Fideicomiso es una entidad de inversión y no evalúa por sí mismo la naturaleza, probabilidad o magnitud potencial de los riesgos relacionados con el clima a nivel de la entidad. La responsabilidad de evaluar los riesgos que afectan a las inversiones del Fideicomiso está delegada al Administrador conforme al Contrato de Fideicomiso y al Contrato de Administración, sujeta a la supervisión del Comité Técnico. 

Cuando resultó relevante, los riesgos relacionados con el clima se consideraron dentro de los procesos generales de inversión y gestión de riesgos del Administrador, más que a través de un proceso independiente específico en materia climática. La evaluación cualitativa que sustenta este Informe fue realizada por el Administrador en el primer trimestre de 2026, en relación con la preparación de este Informe y fuera del Periodo sobre el que se Informa, utilizando información proporcionada por las Compañías Promovidas. Sustenta la identificación y revelación de los riesgos relacionados con el clima para efectos de la NIIF S2 y no constituye, por sí misma, un proceso continuo para evaluar la naturaleza, probabilidad y magnitud de los riesgos relacionados con el clima. 

El Fideicomiso no prioriza los riesgos relacionados con el clima como una categoría distinta en relación con otros tipos de riesgo a nivel del Fideicomiso. Actuando por mandato y sujeto a la supervisión del Comité Técnico, el Administrador considera los riesgos relacionados con el clima junto con otros riesgos financieros, operativos y regulatorios como parte de sus procesos generales de gestión de inversiones, debida diligencia y monitoreo. Cuando los riesgos relacionados con el clima son identificados como relevantes, se evalúan sobre la misma base que esos otros riesgos, en cuanto a su posible efecto sobre el desempeño de las inversiones, el valor de las Inversiones Subyacentes en Infraestructura, los flujos de efectivo, el acceso a financiamiento y el costo de capital. Este es el mismo enfoque de materialidad financiera contemplado por NIIF S2; por lo tanto, el Fideicomiso no opera, ni considera necesario operar, un proceso independiente de asignación de prioridad específico en materia climática adicional a esta evaluación. 

El Fideicomiso es una entidad de inversión más que un operador y no monitorea por sí mismo los riesgos relacionados con el clima a nivel del Fideicomiso; el monitoreo de los riesgos que afectan a las inversiones del Fideicomiso lo lleva a cabo el Administrador por mandato, sujeto a la supervisión del Comité Técnico. 

El monitoreo se realiza a través de los procesos generales de gestión de inversiones y supervisión del portafolio del Administrador, más que a través de controles diseñados específicamente para los riesgos relacionados con el clima. Con base en la información proporcionada por las Compañías Promovidas, estos procesos incluyen la revisión del desempeño financiero y operativo, los eventos materiales, el cumplimiento regulatorio y ambiental, y la cobertura de seguros, respaldados por métricas ESG recopiladas y reportadas a través de GRESB, cuando resulte aplicable. 

Durante el Periodo sobre el que se Informa, el Administrador no llevó a cabo procesos, métricas o controles de monitoreo separados y específicos en materia climática. 

El Fideicomiso no ha revelado procesos específicos relacionados con los riesgos y oportunidades relacionados con el clima en periodos de reporte anteriores; en consecuencia, no hay cambios que reportar, ya sean cuantitativos o cualitativos, a nivel del Fideicomiso. 

Durante el Periodo sobre el que se Informa, ni el Fideicomiso ni el Administrador llevaron a cabo procesos, marcos, criterios, indicadores o mecanismos de monitoreo separados o formalizados diseñados específicamente para identificar, evaluar, priorizar o monitorear las oportunidades relacionadas con el clima. En la medida en que hayan surgido oportunidades, estas fueron consideradas por los Equipos de Inversiones del Administrador, con base en la información obtenida de las Compañías Promovidas, de la misma forma que otros factores de inversión, más que identificadas o evaluadas a través de cualquier mecanismo específico en materia climática. 

Dada la posición del Fideicomiso en la fase de desinversión, el Administrador no ha identificado oportunidades relacionadas con el clima de relevancia material para el resto del ciclo de vida del Fideicomiso. La inversión existente del Fideicomiso en el proyecto solar de Aguascalientes representa una oportunidad relacionada con el clima ya reflejada en el portafolio; no obstante, el Fideicomiso no prevé buscar nuevas oportunidades relacionadas con el clima durante su vida restante.

El Administrador considera los riesgos y oportunidades relacionados con el clima como parte de sus procesos generales de gestión de inversiones y supervisión de riesgos, en conjunto con los riesgos financieros, operativos y regulatorios, más que a través de un marco distinto de riesgo climático. Esta integración ocurre a través de los mecanismos existentes del Administrador, incluidas la aprobación de inversiones y desinversiones por parte del Comité de Inversiones, la debida diligencia ambiental, la integración de factores ESG conforme a las Políticas ESG del Administrador, y el monitoreo continuo del portafolio. Cuando los asuntos relacionados con el clima se identifican como relevantes, se evalúan sobre la misma base de materialidad financiera aplicada a otros riesgos. 

Para el Periodo sobre el que se Informa, que es el primer periodo anual de reporte del Fideicomiso aplicando la NIIF S1 y la NIIF S2, el Fideicomiso ha optado por aplicar los alivios de transición disponibles bajo dichas normas. Específicamente, el Fideicomiso: (i) no presenta información comparativa; (ii) revela información únicamente sobre los riesgos y oportunidades relacionados con el clima, difiriendo las revelaciones sobre otros riesgos y oportunidades relacionados con la sostenibilidad (el alivio de “clima primero”); (iii) no revela las emisiones de gases de efecto invernadero de Alcance 3, incluidas las Emisiones Financiadas; y (iv) reporta sus revelaciones financieras relacionadas con la sostenibilidad al mismo tiempo que su próximo reporte financiero intermedio correspondiente al segundo trimestre, de forma consistente con el alivio sobre la fecha de presentación del reporte. En consecuencia, las referencias a lo largo de este Informe a una base cualitativa o a limitaciones de primer año deben entenderse en el contexto de este primer año de adopción de estos alivios.

El Fideicomiso no genera emisiones de Gases de Efecto Invernadero (GEI) como parte de sus propias actividades y, en consecuencia, no reporta emisiones de Alcance 1 o Alcance 2. De conformidad con el Protocolo de Gases de Efecto Invernadero, las emisiones de Alcance 1 se refieren a las emisiones directas de fuentes propias o controladas, y las emisiones de Alcance 2 se refieren a las emisiones indirectas derivadas del consumo de electricidad, vapor, calefacción o enfriamiento. 

Como entidad no operativa, el Fideicomiso no posee ni controla activos físicos, no realiza actividades de producción u operativas, y no consume energía de una manera que diera lugar a emisiones materiales de Alcance 1 o Alcance 2. 

Las actividades del Fideicomiso se limitan a las funciones de administración y custodia de las Inversiones Subyacentes en Infraestructura, y en funciones de presentación de reportes, las cuales no constituyen operaciones generadoras de emisiones bajo el marco del Protocolo de GEI. Cualquier emisión asociada con los proveedores de servicios, tales como custodios o agentes administrativos, no es atribuible al Fideicomiso, ya que estas entidades operan de forma independiente y no son controladas por el Fideicomiso. Como resultado, las emisiones de Alcance 1 y Alcance 2 no son métricas relevantes para evaluar el desempeño relacionado con el clima o la exposición financiera del Fideicomiso. 

Desde una perspectiva de inversión, las emisiones relacionadas con el clima están asociadas con las Compañías Promovidas. En este contexto, el marco relevante para evaluar la exposición a emisiones es el concepto de Emisiones Financiadas (Financed Emissions) según se define bajo la  Asociación para la Contabilidad Financiera del Carbono (PCAF, por sus siglas en inglés). Las Emisiones Financiadas representan la proporción de emisiones atribuibles a una institución financiera o vehículo de inversión con base en su exposición a las Inversiones Subyacentes en Infraestructura. El Fideicomiso no ha cuantificado las Emisiones Financiadas para este primer Periodo sobre el que se Informa, apoyándose en el alivio de transición de Alcance 3 descrito a continuación. 

Para el Periodo sobre el que se Informa, que es el primer periodo anual de reporte del Fideicomiso aplicando la NIIF S1 y la NIIF S2, el Fideicomiso ha optado por aplicar los alivios de transición disponibles bajo dichas normas. Específicamente, el Fideicomiso: (i) no presenta información comparativa; (ii) revela información únicamente sobre los riesgos y oportunidades relacionados con el clima, difiriendo las revelaciones sobre otros riesgos y oportunidades relacionados con la sostenibilidad (el alivio de “clima primero”); (iii) no revela las emisiones de gases de efecto invernadero de Alcance 3, incluidas las Emisiones Financiadas; y (iv) reporta sus revelaciones financieras relacionadas con la sostenibilidad al mismo tiempo que su próximo reporte financiero intermedio correspondiente al segundo trimestre, de forma consistente con el alivio sobre la fecha de presentación del reporte. En consecuencia, las referencias a lo largo de este Informe a una base cualitativa o a limitaciones de primer año deben entenderse en el contexto de este primer año de adopción de estos alivios.

No se ha destinado CAPEX, financiamiento o inversión alguna a los riesgos y oportunidades relacionados con el clima durante el Periodo sobre el que se Informa. 

Las decisiones de inversión y desinversión se basan principalmente en consideraciones financieras, contractuales y de mercado, con los factores relacionados con el clima evaluados de forma cualitativa cuando resultan relevantes. La aplicación de un mecanismo de fijación interna de precios del carbono no se ha considerado necesaria dada la exposición indirecta del Fideicomiso a las emisiones y su etapa actual del ciclo de vida

Dada la estructura del Fideicomiso como vehículo de inversión de capital privado que mantiene inversiones directas de capital en activos de infraestructura específicos, y que no aplica criterios discrecionales de integración ESG, filtrado (screening) o inversión temática a nivel del Fideicomiso.

No se estableció un enfoque formal de incorporación de ESG para el Periodo sobre el que se Informa.

No se establecieron políticas formales de votación por poder (proxy) o de colaboración con las inversiones a nivel del Fideicomiso. Dada la estructura del Fideicomiso como vehículo de inversión no operativo, este no ejerce por sí mismo la voto por poder; cuando el Fideicomiso mantiene participaciones de capital en las Compañías Promovidas, cualesquier derecho de gobernanza o de voto asociado es ejercido por el Administrador conforme al Contrato de Fideicomiso y al Contrato de Administración, de conformidad con los acuerdos contractuales y de accionistas aplicables.